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这是4月15日在美国纽约拍摄的纽约和新泽西港一个集装箱码头。新华社记者张凤国摄
近期,国际货币基金组织(IMF)在最新《世界经济展望报告》中将美国2026年经济展望增速下调0.1个百分点至2.3%。这一看似微小的调整,却引发美国政府高层的强烈反应。美国财长贝森特、白宫国家经济委员会主任哈塞特纷纷出面“维稳”,在驳斥IMF展望的同时,“释放”美国经济强劲的表态信号。
美国政府与IMF之间的争论引发各方关注。一方面,美国政府内部似乎仍然没有共识,贝森特认为美国经济增速可能超过3%或3.5%,而哈塞特表示今年肯定能实现4%的增长。另一方面,多数机构认为美国政府似乎过度乐观,或者有意忽视了美以伊战事对于美国经济的反噬。
在经济增长预期方面,美国官方部门的立场与市场机构态度存在显著的“温差”。从各大机构研究情况看,美以伊战事加剧了全球能源体系价格波动和供应链受阻,同步对美国国内油价和供应链造成反噬,冲击其经济增长动能。
近期,不少机构基于上述考虑,纷纷上调美国经济衰退风险概率。其中,高盛3月评估认为,美以伊战事推升能源价格并造成金融条件收紧,将美国未来12个月的经济衰退概率上调至30%,预计美国下半年国内生产总值(GDP)年化增速将降至1.25%至1.75%的潜在趋势线下方。摩根大通3月上旬将美国经济衰退风险从年初的30%调升至40%。穆迪则认为,在美国政府劳动力政策和关税政策限制下,叠加美以伊战事带来的能源危机,美国经济环境更为脆弱,经济衰退概率高达49%。
在各大机构预测分析美国经济风险的同时,美联储部分官员也表示出对经济前景的担忧。美联储副主席菲利普·杰斐逊在3月底和4月初连续释放对于战争外溢冲击的担忧,认为能源成本如果持续居高不下,将抑制消费者和企业的支出意愿。这将为经济前景带来更大的不确定性,可能会减缓就业增长并导致失业率进一步提高。
在经济增长承压之外,美国劳工部近期发布数据显示,由于能源价格大幅上涨,3月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.3%,显著高于2月份的2.4%,为2024年6月以来最高水平,引发了各方对于通胀的担忧。
标普全球调研数据显示,由于中东战事导致能源价格飙升,3月美国制造业、服务业和农业部门平均成本涨幅达到了10个月以来的最高水平。受成本推升影响,美国服务业价格上涨幅度达到了2022年8月以来最高水平,商品价格涨幅则创下了7个月以来的新高。
多家机构纷纷上调美国通胀展望,上调幅度在0.3个至1.2个百分点不等。其中,经济合作与发展组织(OECD)3月底发布报告将美国2026年通胀预测上调1.2个百分点至4.2%。这一水平不仅为七国集团中的最高水平,同时也远超去年12月预测的2.8%。
经济动能弱化、通胀预期上升对于美国经济将产生广泛的负面冲击。其中,最为直接的冲击是美国消费动能持续减弱。杰斐逊表示,战事带来的通胀并不是平均分摊的,而是精准打击了中低收入群体。低收入家庭因必需品支出占比更高,可支配资金大幅减少,导致对餐饮、零售等非必需品支出缩减,甚至推高家庭债务。
另有部分机构研究认为,鉴于美以伊战事前美国就业市场增长已呈现疲态,如能源价格持续高位,能源额外支出费用将大幅抵消美国政府“大而美法案”的退税刺激,削弱居民可支配收入并压制企业扩张意愿。近期美国各项前瞻指标在逐步印证这一态势。密歇根大学消费者信心指数3月显著下滑,其核心原因是能源价格上升压制低收入家庭消费支出。
在经济宏观指标之外,美以伊战事诱发的财政负担和债务风险是各方关注的又一焦点。3月中旬,哈塞特估算战事造成军事支出规模为120亿美元;3月下旬,美军方寻求2000亿美元补充拨款应对战事需求。美国国内智库测算,战事导致美国每日军费支出高达8亿至10亿美元。虽然贝森特3月下旬表示美国政府有足够资金支撑战事,但各方对于军费开支规模表示担忧。
近期,美国国会预算办公室数据显示,3月美国国债总额已突破39万亿美元;预计2026财年净利息支出达1万亿美元,约占GDP的3.3%。战事造成的额外军事开支,无疑将进一步加剧美国债务压力。
受通胀预期上升影响,美联储3月利率政策按兵不动。与此同时,市场降息预期明显降温。主要投资者认为,美联储将被迫在“拯救经济”和“压制通胀”之间二选一。因此,各方将美联储首次降息的时间窗口推迟至下半年,并开始为利率维持更长时间做好准备。
受此影响,美国国债利息压力将进一步加大。贝莱德等机构认为,如果后续高油价持续推升通胀,美联储将为了压制通胀而维持高利率,美国债务利息将呈指数级增长。
值得关注的是,美国债务风险叠加地缘冲突影响,在近期已经导致美国国债市场震荡。自美以伊战事爆发后,美国10年期、2年期国债收益率一度分别触及4.4%和4%高位,且国债拍卖一度出现因需求疲软而收益率上升态势。
市场机构评估认为,在美联储降息预期受阻的背景下,美国联邦政府还面临今后12个月内大量存量债务到期再融资的压力。国债市场需求不足、利率高企将加剧美国国债融资压力。(作者:蒋华栋 来源:经济日报)

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