辅助开挂神器“斗玩茶馆确实真的有挂”其实确实有挂

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专题:对话奥马哈·第十一届中美投资人酒会

  由新浪财经主办的“对话奥马哈·第十一届中美投资人酒会”于当地时间5月2日在美国内布拉斯加·奥马哈市举办。

  芒格书院创始人施宏俊在演讲中回顾了巴菲特的成长历程,他谈到,巴菲特的青年时代,也就是距今 70 年前的 1956 年。那一年,26 岁的巴菲特离开纽约恩师格雷厄姆的公司,回到家乡奥马哈。1956 年 5 月 1 日,巴菲特的第一家合伙公司 —— 巴菲特联合公司正式成立。他最初找来的合伙人都是身边亲友:岳父、姑姑、姐姐与姐夫,还有大学室友和发小。这批合伙人一共出资 10 万美元,巴菲特自己再投入 100 美元,首期资金合计 100100 美元,就此创立了他第一家合伙公司。

  他和有限合伙人约定:每年先给合伙人 4% 的固定利息;超出 4% 的投资收益部分,由巴菲特与合伙人五五分成,双方各拿 50%,这就是他最早的合伙模式。

  他介绍,青年时期的巴菲特十分勤奋,1956 年一年内他就成立了三家合伙公司,后续又陆续设立两家。从 70 年前 5 月 1 日创办第一家合伙公司算起,巴菲特的投资时代正式开启,至今刚好走过 70 年。

  差不多同一时期,美国西海岸也发生了一件影响深远的事。1957 年,后来被称作 “八叛徒” 的八位年轻人从肖克利公司离职。同年 6 月,他们聚集在旧金山的一家酒店,现场有人拿出十张 1 美元纸币,八个人依次在上面签下名字,这张签了名的 1 美元钞票,就是后来仙童半导体公司最初的简易合作契约。

  八人之外,还有两位来自东海岸、和巴菲特年纪相仿的年轻投资人,分别是亚瑟?洛克与阿尔弗雷德?科伊尔。正是这两个人,开创了资本市场的风险投资模式,也有力推动了后来整个硅谷的发展。风投的逻辑和传统模式截然不同,和巴菲特的价值投资更是差异明显。

  他谈到,价值投资与科技初创领域的风险投资,几乎在同一时代起步,但内核有着巨大区别。风险投资格局宏大,致力于推动商业与科技变革,风投人和创业者都希望用新技术、新模式去改变世界。而以巴菲特为代表的价值投资风格相对保守,追求极高的获胜概率,恪守两条原则:第一条永远不要亏损,第二条永远参照第一条,力求在长期持有中获得稳定正向现金流。

  从这个角度,我们可以重新理解巴菲特和芒格常说的 “投资伟大的公司”。芒格曾对巴菲特说,你过去投的大多是被低估的廉价平庸公司,希望你往后愿意用合理的价格去买入伟大的公司。这里的 “伟大”,本质是指长期能够持续创造稳定正向现金流的企业,而非单纯依靠某一项产品、某一项技术去颠覆世界的公司。

  他谈到,这两天大家逛展会看到伯克希尔旗下子公司的产品,就能直观理解巴菲特和芒格定义的 “伟大”:运动鞋、糖果、饮料、内衣,都是老百姓日常生活的刚需消费品。在他们看来,人人日常所需、消费永续的生意,才是靠谱的好公司、伟大公司。

  施宏俊表示,如今 AI 正在重塑商业、生活乃至整个人类社会,众多行业和产品都被颠覆,而 AI 的变革其实才刚刚开始。回望百年历史,科技一直不断给社会带来颠覆性变革,价值投资理念也多次遭遇时代挑战。

  上世纪 1999 年正值美国互联网泡沫顶峰,那一年巴菲特参加太阳谷年会,舞台上的主角大多是新兴科技企业创始人,某种意义上,当时的巴菲特被视作落伍者。但就在这次大会上,巴菲特罕见地系统阐述了自己对科技行业的看法,他当年的演讲,时至今日依然极具启示意义。

  巴菲特举例说,美国汽车行业鼎盛时期曾涌现超过 2000 个汽车品牌,到九十年代真正具备存续价值的只剩寥寥三家,其余全部消亡;1919 到 1939 年间,美国诞生过 300 多家飞机制造企业,最后也只剩下个位数;再看美国航空业,有史以来全行业所有公司利润加总,几乎接近于零。

  从这些产业案例中,巴菲特总结出两条重要投资教训:

  第一,在产业剧烈变革的时代,要逆向思考,优先预判谁会走向失败。比如汽车行业兴起时,与其赌哪家车企能最终胜出,不如确定看空马车行业,这是更确定的投资逻辑。

  第二,投资的核心,不在于追逐改变世界的赛道和行业成长性,而在于甄别具体公司的核心竞争力,判断企业能否长期稳健发展、拥有牢固且可持续的护城河。

  在施宏俊看来,回归价值投资与风险投资的本质,二者在核心底层逻辑上高度一致。

  1961 年成立的老牌创投机构戴维斯洛克,其创始人戴维斯提出风投最核心的原则只有四个字:投对的人,把人放在第一位。

  “我连续多年参加巴菲特股东大会,发现每一年大会上,巴菲特反复谈论的核心都是 “人”:董事会成员、多年老友、收购企业的创始人、子公司 CEO,甚至他在奥马哈的发小。今天上午他也提到 Abel 是可靠靠谱的人,全程都在强调人。在巴菲特的投资体系里,人与人之间的信任被放在至高位置。”他说。

  所以无论是价值投资还是风险投资,无论是追逐科技改变世界,还是坚守高胜率、寻找稳健伟大的公司,底层逻辑都是相通的:识别靠谱的人、信任对的人、托付值得的人。

  新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。

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    2026年04月04日
    29

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  • wak1
    wak1 2026年05月03日

    我是麦克号的签约作者“软件”!

  • wak1
    wak1 2026年05月03日

    本文概览:>>>您好:斗玩茶馆确实真的有挂,软件加微信【ZC21691】确实是有挂的,很多玩家在斗玩茶馆确实真的有挂这款游戏中打牌都会发现很多用户的牌特别好,总是好牌,而且好像能看到其他人的牌一样。所以很多小伙伴就怀疑斗玩茶馆确实真的有挂这款游戏是不是有挂,实际...

  • wak1
    wak1 2026年05月03日

    文章不错《辅助开挂神器“斗玩茶馆确实真的有挂”其实确实有挂》内容很有帮助

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