实测教程”八闽十三张透视挂”(透视)其实确实有挂

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【央视新闻客户端】

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  4月以来,沉寂已久的生猪板块悄然升温。期货端,生猪期货主力合约2607自4月中旬低点累计反弹近12%;股票端,养殖龙头牧原股份4月股价累计涨幅超过7%。期股共振的背后,市场认为生猪产业周期拐点渐行渐近。资本动向往往先行,这一轮猪周期的下半场究竟如何演绎?

  期货领跑 股市跟进

  期货市场作为价格发现的前沿阵地,已率先给出方向。生猪期货主力合约2607自4月中旬低点反弹近12%。

  中信建投期货研究发展部分析师邓昊然分析认为,从生猪期货盘面结构上看,近月合约承压震荡,远月合约受政策预期提振而呈现趋势性修复,近弱远强的格局折射出市场对短期基本面与中长期周期拐点的分歧。

  如果说期货定价反映的是商品本身的供需预期,股票市场的反应更多体现估值层面的预期重构。牧原股份4月股价累计涨幅超7%,领跑板块。

  正信期货生猪分析师李莉表示,2026年一季度牧原股份与温氏股份两大龙头净利润合计亏损超22亿元,行业仍处深度亏损区间,但龙头企业凭借精细管理、资金调配和期货对冲等方式维持运营,产能退出节奏偏慢。从数据上看,农业农村部数据显示,能繁母猪存栏已从2025年10月末的3990万头降至今年3月底的3904万头,产能淘汰在小幅加速。

  龙头企业亏损触发产能加速出清的预期,而成本控制能力突出的头部企业恰恰是周期反转后最先受益的标的。

  券商对此也形成共识。招商证券认为,当前生猪行业已处于典型周期底部区间,供给端收缩基础逐步夯实,为新一轮周期启动提供支撑。该机构认为,产能调控政策体系已形成闭环,自2021年创建能繁母猪调控“总开关”,到2024年基于养殖效率提升将调控基准下调至3900万头,再到2026年对头部企业实施年度生产备案,政策加速低效产能出清,为行业周期修复提供制度性支撑。

  华源证券认为,猪价底部大概率已现,周期临近上行。在行业政策深刻转型背景下,成本领先、联农带农的企业有望享受超额利润与估值溢价,建议重点关注优质生猪养殖龙头企业。

  去化已在途中 结构性矛盾犹存

  期股共振背后,生猪产业的供需格局出现边际改善。供给端,产能去化的趋势已经确立。农业农村部数据显示,能繁母猪存栏量自2025年5月的4042万头逐步降至2026年3月的3904万头。考虑到产能去化向供给端的传导通常存在约10个月滞后期,2025年5月启动的调减或于2026年下半年逐步兑现。

  然而,存栏数据的下降并不能简单等同于出栏量的同比例缩减。李莉提醒,近年来行业繁殖效率大幅跃升,PSY(每头母猪每年提供断奶仔猪数)已从2020年的16.1头提高至2025年的24.34头,头部企业更达26头至28头。换言之,同样的母猪存栏规模所能支撑的出栏量,已远超历史同期。

  与此同时,短期供给端的结构性压力尚未完全出清。邓昊然表示,根据涌益咨询统计,散户生猪出栏均重维持在147公斤至148公斤的高位,同比增加约10公斤,大猪积压较为严重。散户出栏均重能否跌破140公斤,将是判断压栏缓解的关键信号。

  需求端则呈现温和修复态势。据李莉介绍,“五一”假期前,餐饮与家庭消费提前启动备货,白条猪批发价环比跌幅收窄,猪肉日均成交量一度较上月显著增长,排骨、五花肉等聚餐品类走货加快。

  不过,需求侧还有一个不容忽视的变量,即冻品库存。邓昊然援引卓创资讯数据称,截至4月下旬,冻品库容率约23%,较2月中旬低点抬升约3.2个百分点。一方面是消费淡季白条滞销导致的被动入库,另一方面则是贸易商与屠企逢低锁定低成本货源的主动补库。短期内,冻品入库分流了现货压力,对生猪价格形成托底;但中期来看,库存的隐性供给在下半年消费旺季集中出库时,或压制价格反弹空间。

  磨底后半程 布局窗口渐启

  中共中央政治局4月28日召开会议,明确提出“抓好农业生产,稳定生猪等农产品价格”。

  邓昊然分析认为,目前生猪市场已进入磨底后半程,政策信号越来越明确,周期拐点渐行渐近,但仍需等待市场底部的确立。

  从政策工具看,本轮调控的系统性明显强于以往。李莉认为,自2025年5月启动的这一轮调控,在政策逻辑层面,实现了从以往被动救市向主动预防的转变;在执行机制方面,完成了由模糊引导到量化考核的体系化升级;在调控维度上,则由单点突破扩展为全链条管控。

  综合来看,生猪产业正处于磨底后半程。短期内,压栏大猪待消化、冻品库存待去化、终端消费恢复偏缓等因素仍将制约生猪价格上行节奏,阶段性回调风险不容忽视。但李莉认为,行业历经长时间深度亏损后,养殖端抗价情绪显著增强,生猪价格再次跌破前期低点的可能性较低。

  展望下半年,李莉预计,进入三季度,前期产能去化效果向供给端传导,叠加餐饮消费回暖、开学季及中秋国庆备货等季节性需求支撑,供需关系有望边际改善,价格中枢温和上移。四季度,产能调整的累积效应进一步释放,叠加冬季腌腊消费旺季,行业整体或将进入微利区间,成本控制能力突出的头部企业有望率先实现盈利。

  对于生猪期货而言,邓昊然建议,远月合约可逢回调布局中长期多单。

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    2026年04月04日
    73

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评论列表(3条)

  • wak1
    wak1 2026年05月05日

    我是麦克号的签约作者“软件”!

  • wak1
    wak1 2026年05月05日

    本文概览:>亲,八闽十三张透视挂这款游戏原来确实可以开挂,详细开挂教程 1、起手看牌 2、随意选牌 3、控制牌型 4、注明,就是全场,公司软件防封号、防检测、 正版软件、非诚勿扰。 2022首推。 全网独家,诚信可靠,无效果全额退款,本司推出的多功能作 弊辅助软...

  • wak1
    wak1 2026年05月05日

    文章不错《实测教程”八闽十三张透视挂”(透视)其实确实有挂》内容很有帮助

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